长三角和珠三角民营企业多元化战略与企业绩效关系研究

摘要

长江三角洲和珠江三角洲是我国经济最发达的两个地区，这两个地区的民营经济对区域经济乃至我国经济实力的提升起着十分重要的作用。随着中国加入WTO和市场环境的完善，这两个地区的民营企业面临着激烈的竞争，它们中的很多企业都通过实施多元化战略来扩大规模、提高竞争力。那么它们实施多元化战略的现状如何？多元化战略对企业绩效的影响如何？这两个地区的民营企业应该如何实施多元化战略？ 基于以上问题和目的，本文进行了实证研究。研究内容的安排顺序如下： 第一章为本文绪论，阐述了本文的研究背景及研究意义、研究范围、本文创新点等内容。 第二章中我们回顾了多元化战略概念及相关研究。多元化战略的概念最初是由美国著名企业战略理论家H. I. Ansoff 于1957年提出的，企业多元化战略按照不同的分类标准可以分为不同类型。最后我们从理论研究和实证研究两方面总结回顾了多元化战略和企业绩效关系的研究历程。 第三章我们首先给出民营企业的含义，接着总结概述了长三角和珠三角民营经济发展概况，包括民营经济在长三角和珠三角各省所扮演的角色和产生于这两个地区的三种典型的民营企业发展模式：温州模式、苏南模式、珠江模式。最后我们回顾了长三角和珠三角民营企业的多元化经营发展历程，分析了这两个地区民营企业多元化经营的动因和特征，最后引出了本文所研究的核心问题：长三角和珠三角地区的民营企业多元化经营和企业绩效的关系问题。 第四章设计了本文实证研究的框架，第一节是本文样本选取范围以及筛选标准，第二节是本文衡量多元化程度的指标设计，本文采用了赫芬达尔指数（Herfindahl Index）和熵值（Entropy）来衡量多元化程度，第三节是企业绩效指标体系的设计，我们分别采用三个企业财务绩效指标来衡量企业盈利能力、偿债能力和成长能力，并运用托宾Q值（Tobin’s Q）作为衡量企业市场绩效的指标，第三节介绍了本文的回归分析模型。 第五章中我们分别运用横截面数据、移动平均数据和平行数据在第四章的研究框架上进行了实证分析。研究结果表明：（1）多元化程度和企业盈利能力之间存在显著的负向相关关系。在非过度多元化情况下，这种负向相关关系更为明显，同时多元化程度对企业的盈利能力的影响也更大；（2）多元化程度和企业长期偿债能力之间存在显著的负向相关关系。而在过度多元化情况下，它们之间存在正向相关关系，即多元化程度越高，企业的长期偿债能力越高。（3）多元化程度和企业的短期偿债能力之间存在负向关系。在非过度多元化情况下，这种负向关系更为明显，多元化程度对企业短期偿债能力的影响也更大；（4）多元化程度和企业的成长能力没有关系。（5）多元化程度和市场绩效之间存在正向相关，但是在过度多元化情况下，多元化程度的提高显著降低了企业的市场绩效。 第六章是对前文的研究结论进行探讨和总结，并对长三角和珠三角民营企业的多元化经营给出了如下建议：（1）实施基于核心竞争力的多元化之路；（2）多元化行业的合理选择；（3）公司财务资源的合理利用。最后我们指出了本文的后续研究方向。