间接持有模式下跨境证券交易中投资者权益保护——以《中介持有证券统一实体法公约(草案)》为基准

摘要

随着证券无纸化时代的到来，传统的证券直接持有模式的适用空间不断缩小，而证券间接持有模式因适应了时代发展的需要，日渐成为主导模式。然而，采用间接持有模式的证券市场在该领域的立法差异性很大。这就导致了跨境证券交易中投资者的权益很难得到充分保护，从而会影响到跨境证券交易的发展。基于此，国际统一私法协会通过了《关于中介持有证券的某些权利的法律适用公约》。但该公约主要解决的是冲突规范的适用问题，而并没有解决各国关于中介人持有证券实体法方面规定的差异性问题。 在这种背景下，国际统一私法协会开始着手制定实体法方面的统一规则。目前，国际统一私法协会已拿出了《中介持有证券统一实体法公约（草案）》第94稿。该公约草稿对投资者权益的保护有较详尽的规定，这些规定将对各国在该领域的立法起到引导作用，从而有利于在最大程度上消除各国关于中介人持有证券实体法方面规定的差异性，这无疑会有利于投资者权益的保护以及跨境证券交易的进一步发展。对中国来说，国内关于证券间接持有模式的法律规定还很不完善，这样会严重阻碍我国证券市场的国际化。公约的大部分规定与我国的现行法律规定并不存在实质性的矛盾，这说明公约对我国现状具有适用性。组织国内资深专家学者加强对公约的研究，为我国将来加入公约做好充分准备，乃当务之急。