中国传统行业信用债行业信用利差与当前行业风险关系研究

摘要

本文在现有信用利差的研究基础上，考虑到当前宏观经济和行业发展的变化，以及中国信用债市场行业结构，选取了信用债发行人占比较大的八大传统行业—采掘（煤炭）、钢铁、化工、有色金属、机械、建材、汽车、食品饮料行业，使用了2013年3月到2015年10月度行业月度数据和财务数据，创新引入行业信用事件等新因素构建行业风险体系。选取 AAA和 AA评级的中期票据为基础的兴业行业信用利差，结合上文的行业风险指标，同时选取了货币供应量M2、股市波动率和通货膨胀CPI三个变量，建立实证模型，对其进行面板数据的检验和分析。
　　最后，根据实证结果，本文发现：（1）本文以70％权重行业基本面和30%权重的财务数据构建的行业风险体系能较好地反映行业风险的变化。（2）AAA和AA评级的债券行业信用利差与行业风险负相关关系均是显著的。行业信用利差确实受到行业风险的影响。（3）AAA级中票和 AA级中票行业信用利差与股市波动性显著性关系呈现相反的特征。

目录

第一章 绪论

1.1研究背景

1.2研究方法与意义

1.3主要逻辑框架

第二章 文献综述

2.1 国外关于信用利差研究的文献综述

2.2 国内关于信用利差研究的文献综述

第三章 国内债券市场以及信用风险状况介绍

3.1 中国债券市场历史回顾

3.2 中国信用债概况分析

3.3 中国债券信用利差情况介绍

3.4 我国债券风险暴露情况介绍

第四章 行业风险指标建立

4.1 行业风险影响因素

4.2 行业风险指标体系构建

第五章 行业信用利差与行业风险实证研究

5.1 实证模型建立

5.2 实证模型分析与结果

第六章 结论与建议

6.1 统计分析结论

6.2 创新与不足

6.3 债券市场投资建议

参考文献

致谢

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