银行间债券质押式回购利率的波动性及影响因素分析

摘要

我国银行间债券回购市场在经济金融体系中具有重要的地位，而质押式回购是银行间债券市场中成交金额最大、交易最活跃的品种。近年来受国内外金融市场动荡的影响，银行间质押式回购市场的利率波动日益频繁和剧烈，经常出现交易成员融资困难的情况，而我国商业银行的利率风险管理能力和流动性管控能力都有待进一步提高，长此以往，将对我国金融市场的稳定性造成潜在的威胁。因此，本文主要采用理论和实证研究相结合的方法，分析我国银行间质押式回购市场的利率波动和影响因素的情况。
　　本文首先理论阐述了选题背景、研究意义和银行间质押式回购市场的发展现状，论文中使用的时间序列分析方法、ARMA模型，GARCH模型等。在本文的主题和实证研究部分，从利率波动性和影响因素两个角度出发分析:首先选取隔夜质押式回购市场利率数据构建时间序列模型，用来模拟质押回购利率的波动性，然后引入虚拟变量Shibor分析其对隔夜质押式回购利率的波动性幅度影响;从宏观理论和实际市场运行情况考虑银行间质押式回购利率的影响因素，选取银行间同业隔夜拆借利率、货币供应量、居民消费物价指数和宏观经济变化趋势四个经济变量的数据，与银行间质押式回购利率做Granger因果检验，分析各经济因素的影响程度。本文最后给出结论和建议。

目录

摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 文献综述

1．3 本文框架结构

1．4 研究思路和方法

1．5 本文创新之处

第二章 背景知识介绍

2．1 债券回购相关介绍

2．1．1 债券回购

2．1．2 质押式回购和买断式回购

2．1．3 我国银行间债券回购市场发展介绍

2．2 我国银行间质押式回购市场概述

2．2．1 质押式回购市场产品

2．2．2 质押式回购市场交易规模概况

2．3 金融时间序列分析介绍

第三章 银行间质押式回购利率的波动性分析

3．1 隔夜质押式回购利率

3．2 ARMA模型及GARCH模型

3．2．1 ARMA模型

3．2．2 GARCH模型

3．3 质押式回购利率波动性的实证研究

3．3．1 质押式回购利率的ARMA模型

3．3．2 质押式回购利率的GARCH模型

3．3．3 引入虚拟变量的GARCH模型

第四章 银行间质押式回购利率的影响因素分析

4．1 银行间质押式回购利率的影响因素

4．2 格兰杰因果检验

4．3 隔夜质押式回购利率的影响因素的实证研究

4．3．1 银行间同业隔夜拆借利率和隔夜质押式回购利率的影响关系检验

4．3．2．货币供应量和隔夜质押式回购利率的影响关系检验

4．3．3 居民消费物价指数和隔夜质押式回购利率的影响关系检验

4．3．4 宏观经济变化趋势和隔夜质押式回购利率的影响关系检验

4．4 本章小结

第五章 结论与建议

参考文献

致谢

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