基于EVA理论的我国国企财务管理目标研究

摘要

国有企业是我国物质财富的重要创造者,在国民经济中发挥着主导作用,经过多年的发展,综合实力增强了,经济效益也提高了。然而,我国国企目前仍然面临资源配置效率低下、利益相关者协调性不好等问题,为了解决这些突出的问题,引导国企的行为,就需要明确国有企业的理财目标。可是,现阶段我国对财务管理目标的研究主要还是停留在引进国外财务管理目标阶段,对于适合我国国企的财务管理目标研究的人也很少。搞好国有企业并将其做强做优是我国十二五时期的发展要务,研究我国国企的财务管理目标变得十分迫切。
　　 论文认为我国有关财务管理目标的主流观点均存在一定的问题:要么是研究立场不对,要么是实现的可能性很小,于是提出了站在企业立场的前提下,选择财务管理目标时应考虑的最基本的因素分别是:相关性、协调性和可操作性。那么现在的一种非主流观点EVA最大化是否能成为财务管理的目标呢?
　　 紧接着提出了设立财务管理目标应坚持的原则,并在EVA理论框架指导下,对EVA最大化是否符合设立财务管理目标应坚持的原则进行了分析,结合我国国企的现状,提出EVA最大化适合作为我国国企的财务管理目标。
　　 只不过EVA最大化是有一定的局限性的,未考虑现金流,而现金流是不得不考虑的因素,为此我国国企的财务管理目标应当是现金流转顺畅约束下的EVA最大化。由于我国国企现在处于EVA引入阶段,故EVA业绩考核体系尚未真正建立;缺乏与EVA考核配套的激励机制;缺乏EVA财务管理系统。
　　 论文对如何保证目标的实现提出了一些完善的措施,如:建立以:EVA为核心的个性化考核体系;建立与EVA考核体系配套的激励机制;建立EVA财务管理系统等。
　　 本论文的创新之处有以下三点:
　　 第一是对企业财务管理目标的立场进行了分析并提出了从企业的立场去研究财务管理目标。站在企业立场讨论问题的好处:一方面,财务管理目标属于理论范畴,站在企业的立场讨论问题使得理论问题保持一致,完善的理论可以更好地指导实践;另一方面以企业为分析问题的出发点,对股东、经营者及其他利益相关者都是有好处的。
　　 第二是提出了EVA最大化为可以实现的财务管理目标。站在企业立场上,协调好利益相关者的利益,保证相关性和操作性,是选择目标时应考虑的最基本因素。在EVA理论与实践的指导下,将EVA作为业绩考核的核心指标并建立基于EVA的激励机制,相关性和操作性很强,又能很好地协调企业、股东、经营者及其他利益相关者的利益,从而使得EVA最大化的财务管理目标真正成为可以实现的目标。也就是说,一种财务管理目标只有作为业绩考核的核心指标并作为激励的基础,目标才具有了应有的意义。
　　 第三是将现金流转顺畅约束下的EVA最大化作为我国国企的财务管理目标。