税收制度安排对股票市场效率的影响

摘要

在中国目前的经济运行中，股票市场的地位日益突出，股票市场在中国经济发展中具有重要的作用，其效率的高低成为制约整个经济发展的重要因素。影响一国股票市场发展的政策因素很多，税收制度便是其中举足轻重的一个因素。而股票市场的税收制度安排从不同角度影响着市场的效率。我国股票市场上的税收制度安排的改变，尤其是股票交易印花税税率的数次调整对中国股票市场的效率产生了重要的影响。但以往的研究成果多是从股票市场的成交量、股值波动等交易过程效率的角度来分析和衡量的，而对于股票市场的信息效率影响却一直处于起步阶段，缺乏实证分析的理论支持，由此其政策建议缺乏一定的实证检验的理论依据。 本文从研究国内外对于股票市场的税制如何影响股票市场效率的不同观点入手，论述了股票市场税收制度安排如何影响股票市场的交易过程效率和信息效率。并结合我国实际，阐述了中国股票市场上的税收制度安排对股票市场效率的影响。本文采用实证分析的方法，首次以2007年5月30日最近一次调整印花税税率为例，分析了我国税收制度的安排对于股票市场信息效率的影响，创造性地提出我国目前经济环境和法规建设既定的情况下，我国股票交易印花税制度的改革措施，并提出了中国近期和远期股票市场税收制度的改革目标和政策建议。 本文具体的政策建议如下：第一，近期目标是单项征收股票交易印花税：扩大股票交易印花税的征税范围；适当提高股票交易印花税税率。第二，远期目标是建立中国股票市场完整的税制体系，构建以证券交易税为主体的税种，辅之以股票印花税、股票交易所得税、股票投资所得税和股票遗赠税的完善的股票税制。

目录

文摘

英文文摘

声明

导论

第一节 研究背景及研究意义

第二节 关于税制安排对股票市场效率的不同观点

一、市场交易过程效率降低论

二、市场信息效率提高论

第三节 研究方法与写作框架

一、本文的研究方法

二、本文的写作框架

第四节 本文的创新与不足

一、本文的创新

二、本文的不足

第一章 股票市场税制安排及市场效率的界定

第一节 股票市场及其税制

一、股票市场的界定

二、股票市场税制的界定

三、股票印花税、证券交易税与证券(股票)交易印花税

四、股票税制与股票市场的关系

第二节 股票市场效率评价体系

一、股票市场效率

二、外部效率——资源配置效率

三、内部效率——交易过程效率和信息效率

第二章 国内外关于税制安排及其对股票市场效率影响的研究

第一节 宏观层面：国内外关于税收造成效率损失的研究

第二节 微观层面：国内外关于交易税影响股票市场效率的研究

第三节 国内关于股票市场交易税设计的不同观点

一、按交易额大小和持有期的长短来设计差别税率

二、实行与股价变动和买卖方向相关联的税制

第三章 股票市场的交易税对市场内部效率的作用机理

第一节 证券交易税对股票市场交易过程效率的影响

一、证券交易税对投资者成本的影响

二、证券交易税对股票市场流动性的影响

三、证券交易税对成交量的影响

第二节 证券交易税对股票市场信息效率的影响

一、证券交易税对股票市场价格水平的影响

二、证券交易税对股票价格波动性的影响

第四章 中国股票市场税收制度对股票市场效率的影响

第一节 中国股票市场税收制度安排回顾

一、中国股票市场税制的法律规定

二、股票交易印花税调整对股价指数的影响

第二节 股票交易印花税率的调整对市场效率影响的实证分析

第五章 中国股票市场税制优化的政策建议

第一节 近期关于股票交易印花税改革的探讨及建议

一、提高股票交易印花税税率

二、扩大股票交易印花税的征税范围

三、股票交易印花税的单项征收

第二节 远期关于股票市场税制的总体设计构想

一、我国股市场税制体系的偏差

二、我国股票市场税制优化目标

附录

参考文献

后记