我国军工企业发行优先股上市融资问题的探讨

摘要

优先股是股票的一种,但是它却拥有普通股所没有的两种权利--优先配息权与优先求偿权,优先股股股东无表决权,股东不能参与公司的经营管理,所以企业发行优先股融资不会稀释原有股东的控制权。优先股同普通股一样是一种国际通行的股份种类,它同普通股一样在企业的融资结构中占有重要地位。欧美等西方发达国家都采用了优先股这一股份类型,在亚洲国家,优先股虽不如欧美国家盛行,但是在一些国家和地区也有大量的公司采用优先股融资,比如在韩国、日本以及台湾各自的证券交易所上都有优先股融资。采用优先股融资,既能使企业筹措到资金,又能保持原有股东的控制权。
　　 军工企业是国家经济发展的重要组成部分。在军工企业改革过程中,国家对于军工企业的直接投资在逐步地减少,军工企业的发展迫切需要资金。由于军工企业关系到国家安全和国家军事机密问题,在融资过程中国家最为担心的便是军工企业的控制权旁落问题。国家对于军工企业投融资的限制条件比较多,社会资本进入军工企业的条件比较严格,使得军工企业的融资渠道比较窄,军工企业融资渠道的拓宽与军工企业控制权旁落问题是一个两难选择,发行优先股融资能够较好地解决这一难题。
　　 本文主要运用规范研究的方法,运用经济学和管理学的基本理论与分析方法,并运用经验借鉴法,结合我国军工企业行业特点,对我国军工企业发行优先股上市融资的问题进行探讨。
　　 本文通过分析国内军工企业的具体情况,借鉴国际上先进的经验,探讨了我国军工企业发行优先股上市融资的必要性和可能性,并提出了具体的建议。本文的框架结构是:全文分为六大部分,第一部分是引言部分,介绍了选题的背景以及选题的意义;第二部分阐述优先股的概念、优先股的特征、优先股的种类、优先股的功能以及军工企业的定义、我国军工企业的特点、我国军工企业发行优先股的意义等;第三部分是我国军工企业优先股上市融资尚未实施的原因分析;第四部分是国外经验借鉴部分,分别分析了美国、英国、日本军工企业的具体情况以及它们发行优先股的情况;第五部分是对策建议部分,分析我国军工企业发行优先股上市融资的必要性和可能性,提出了我国军工企业发行优先股上市融资的整体思路,最后给出了关于我国军工企业发行优先股上市融资的内部和外部的对策建议。这些建议包括:军工企业要充分提高认识,更新融资观念;要抓住有利时机发行优先股;军工企业在新设股份公司时,直接引进优先股;合理确定优先股的股息率以及优先股的价格;资本市场管理层应加大关注军工企业发行优先股融资的力度;建立与完善军工企业发行优先股融资的相关政策和法律;政府要加强政策性引导;政府要适当放宽对军工企业发行优先股融资的管制等。最后一部分是结语。笔者希望通过本文,为我国军工企业今后发行优先股上市融资提供理论基础和建议。

目录

文摘

英文文摘

0 引言

0.1 选题背景

0.2 研究意义

0.2.1 理论意义

0.2.2 现实意义

0.3 文献综述

0.3.1 国外研究现状

0.3.2 国内研究现状

0.3.3 评述

0.4 研究方法与基本框架

1 我国军工企业发行优先股上市融资的一般理论概述

1.1 我国军工企业概述

1.1.1 我国军工企业概念的约定

1.1.2 我国军工企业的类型

1.1.3 我国军工企业的特点

1.2 优先股融资的有关概念约定

1.2.1 融资的定义

1.2.2 优先股的定义

1.2.3 优先股的起源与发展

1.2.4 优先股的特征

1.2.5 优先股的类别

1.2.6 优先股的功能

1.3 我国军工企业发行优先股融资的理论依据

1.3.1 优先股上市融资符合新优序融资理论

1.3.2 优先股上市融资符合控制权市场理论

1.3.3 优先股上市融资符合产权理论

2 我国军工企业优先股上市融资尚未实施的原因分析

2.1 我国军工企业不存在发行优先股上市融资的情况

2.1.1 我国军工企业上市融资的不多

2.1.2 军工上市公司的股权结构中不存在优先股

2.1.3 我国军工企业尚未发行优先股上市融资

2.2 我国军工企业不能利用优先股上市融资的原因分析

2.2.1 军工企业外部的原因

2.2.2 军工企业内部的原因

3 国外军工企业发行优先股上市融资的经验借鉴

3.1 国外军工企业发行优先股上市融资情况简介

3.1.1 美国军工企业发行优先股上市融资情况简介

3.1.2 日本军工企业发行优先股上市融资情况简介

3.1.3 英国军工企业发行优先股上市融资情况简介

3.2 外国军工企业优先股融资的经验借鉴

3.2.1 国家应将优先股纳入法律法规体系中

3.2.2 国家应利用税收优惠措施促进优先股发展

3.2.3 结合我国的国情,鼓励军工企业发行优先股上市融资

4 我国军工企业发行优先股上市融资的对策思考

4.1 我国军工企业发行优先股上市融资的必要性与可能性

4.1.1 我国军工企业发行优先股上市融资的必要性

4.1.2 我国军工企业发行优先股上市融资的可能性

4.2 我国军工企业发行优先股上市融资的整体思路

4.2.1 我国军工企业发行优先股上市融资的目标

4.2.2 我国军工企业发行优先股上市融资的原则

4.2.3 我国军工企业发行优先股上市融资的具体思路

4.3 我国军工企业发行优先股上市融资的内部对策思考

4.3.1 要充分提高认识,更新融资观念

4.3.2 军工企业要抓住有利时机发行优先股

4.3.3 军工企业成立新股份公司时,直接引进优先股

4.3.4 合理确定军工企业优先股股息率

4.3.5 合理确定军工企业优先股的价格

4.4 我国军工企业发行优先股上市融资的外部对策思考

4.4.1 资本市场管理层应加大关注军工企业发行优先股融资的力度

4.4.2 建立与完善军工企业发行优先股融资的相关政策和法律

4.4.3 政府要加强政策性引导

4.4.4 政府要适当放宽对军工企业发行优先股融资的管制

5 结语

5.1 本文的结论

5.1.1 优先股对保证企业控制权具有重要意义

5.1.2 管理部门应该鼓励军工企业发行优先股上市融资

5.2 本文的不足

5.3 今后进一步研究的方向

参考文献

致谢