美国农产品期货市场对我国农产品现货市场影响的实证分析——以大豆、玉米为例

摘要

我国是农产品生产和贸易的大国，随着经济发展和对外开放的不断深化，我国许多农产品越来越依赖国际市场，进口依存度不断提高。本文选取的大豆和玉米品种有较强的代表性。大豆是我国主要农作物之一，播种面积居三大油料作物之首。大豆生产是饮食中食用油和蛋白质的重要来源，在国民经济中也有重要的的连锁作用。中国是世界上第二大玉米生产国，其生产量和消费量仅次于美国。玉米是中国的第三大粮食作物，产量仅次于水稻、小麦。作为畜牧业饲料和加工业原料，它又是畜牧业和玉米加工业发展的基础，在保证我国粮食生产和粮食安全方面具有举足轻重的地位。据海关总署公布数据统计，2010年我国大豆进口依存度已经接近80％，而美国是我国的最大进口国。玉米进口量也大幅增加，2010年我国玉米进口量为10多年来最高达157万吨，其中从美国进口约150万吨。进口依存度一直维持在很高的水平。
　　 已有文献大多显示我国现货市场与期货市场之间互相引导，美国的情况也相似，而美国期货市场在全球有巨大的影响力，对我国期货市场有价格引导作用，而且美国是我国的第一大进口国，在我国农产品市场进口依存度极高的情况下，现货价格必然受到来自美国期货市场的巨大冲击。无论是我国农产品现货市场还是期货市场，与美国的差距都很大。在上述背景下，本文研究美国农产品期货市场对我国农产品现货市场的影响就具有重要的理论与现实意义，对我国农产品期货与现货市场抵御风险，逐渐夺回国际定价权具有重要意义，有利于国家应对严峻的国际形势作出有效的调控政策。
　　 本文首先对期货市场与现货市场相关理论进行概述，介绍期货市场与现货市场的概念界定以及期货市场功能，并在介绍美国期货市场与现货市场关系以及我国期货市场与现货市场关系的基础上分析美国农产品期货市场与我国农产品现货市场可能存在的联动效应，即美国农产品期货市场可能通过两种途径影响我国农产品现货市场，其一，通过对我国进出口的影响直接影响我国现货市场，其二，通过我国期货市场影响我国现货市场。
　　 在得出理论框架后，分别用典型相关分析方法和GARCH模型对美国大豆、玉米期货市场影响我国大豆、玉米现货市场的两种途径进行实证分析，得出结论:
　　 我国大豆进口主要受芝加哥大豆期货合约持仓量、芝加哥大豆期货合约开盘价影响，我国大豆出口量受芝加哥大豆期货市场的影响不显著。我国玉米进出口量主要受芝加哥玉米期货收盘价和成交量影响。芝加哥大豆期货价格对我国大豆期货价格有很好的引导作用，而我国期货现货市场是互相引导的，这也意味着我国大豆现货市场通过我国期货市场长期受制于美国期货市场。我国玉米期货市场与现货市场具有互相引导作用，且这种影响是长期的，因此可以得出芝加哥玉米期货市场通过我国期货市场长期影响我国玉米的现货价格，但与芝加哥大豆期货相比，芝加哥玉米期货的引导能力弱于芝加哥大豆期货。
　　 文章最后根据前文的理论与实证分析结果，针对美国农产品期货市场对我国农产品现货市场的两种影响机制，分别对我国期货市场和现货市场提出政策建议。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景和意义

1．2 国内外研究综述

1．2．1 国外研究综述

1．2．2 国内文献综述

1．3 研究内容

1．4 技术路线图

1．5 可能的创新与不足

1．5．1 可能的创新

1．5．2 可能的不足

2 期货市场与现货市场相关理论

2．1 期货市场概念、发展与功能

2．1．1 期货市场相关概念

2．1．2 期货市场的发展

2．1．3 期货市场功能

2．2 期货市场与现货市场的关系研究

2．3 美国农产品期货市场与农产品现货市场的关系

2．3．1 美国农产品期货市场

2．3．2 美国农产品现货市场

2．3．3 美国期货市场对现货市场的作用

2．4 中国农产品期货市场与农产品现货市场的关系

2．4．1 中国农产品期货市场

2．4．2 中国农产品现货市场

2．4．3 中国农产品期货市场对现货市场的作用

2．5 美国农产品期货市场对中国农产品现货市场的影响机制

2．5．1 直接影响

2．5．2 间接影响

3 美国农产品期货市场对我国农产品现货市场直接影响的实证分析

3．1 数据选取、处理和描述性统计分析

3．1．1 数据的选取和处理

3．1．2 描述性统计分析

3．2 美国农产品期货市场对我国农产品现货市场直接影响的实证分析

3．2．1 典型相关分析基本思想

3．2．2 美国大豆期货价格对我国大豆进出口量的影响的典型相关分析

3．2．3 美国玉米期货市场对我国进出口量的影响的典型相关分析

3．3 实证结果与原因探析

3．3．1 实证结果

3．3．2 原因探析

4 美国农产品期货市场对我国农产品现货市场间接影响的实证分析

4．1 中美期货价格及中国现货价格平稳性检验

4．2 格兰杰(Granger)因果检验

4．3 Johanson协整检验

4．4 GARCH模型的建立

4．4．1 ARCH模型与GARCH模型原理

4．4．2 GARCH模型建立与检验

4．5 实证结果与原因探析

4．5．1 实证结果

4．5．2 原因探析

5 结论与政策建议

5．1 研究结论

5．2 政策建议

5．2．1 关于现货市场的建议

5．2．2 对期货市场的建议

参考文献

致谢