融资约束、R&D投入与中小企业绩效的相关性研究——基于中小板上市公司的实证分析

摘要

面对经济步入“中高速”增长的新常态，对于如何挖掘经济发展的动能，国家层面给出了诸多指引。创新驱动、供给侧改革到“三去一降一补”这些新概念的提出都直接或间接与创新相关联，可见创新已经被摆在了国家全局发展的核心位置。企业作为创新的市场主体，其创新能力的提高不仅对改善自身效益有所帮助，而且对宏观经济增长具有重大意义。企业进行创新必须依靠R&D活动，因此企业应当重视R&D投入。但是R&D投入的独特性导致其容易产生融资约束问题，从而会在一定程度上影响R&D投入对企业绩效的促进作用。在中小企业中，融资约束问题尤其明显，所以探讨融资约束、R&D投入与中小企业绩效的相关性具有现实意义。
　　本文首先概述了融资约束、R&D投入与企业绩效相关性研究的有关文献和相应理论，从理论层面对融资约束对R&D投入的影响、R&D投入对企业绩效的影响以及融资约束对R&D投入与企业绩效关系的影响进行分析，并提出研究假设。然后针对研究对象，选取了2010-2015年深圳交易所331家中小板上市公司作为研究样本，运用Logistic回归模型构建了衡量融资约束程度的综合指数，通过实证分析，检验了融资约束对R&D投入的影响与R&D投入对企业绩效的影响。并进一步地以融资约束指数作为分组依据，检验了融资约束对R&D投入与企业绩效关系的影响。
　　本文研究结果表明:(1)我国巾小企业在R&D投入方面广泛存在着融资约束问题。(2)我国中小企业R&D资金投入与融资约束负相关、R&D人员投入与融资约束负相关性不显著。(3)我国中小企业R&D投入对于促进企业绩效的具有显著的正向影响，并且存在滞后性。(4)融资约束的存在会抑制R&D投入对企业绩效的促进作用。针对研究结果，本文提出了相应的改进措施和政策建议，主要包括四个方面:(1)规范信息披露机制，提高R&D信息披露水平;(2)加大R&D资金投入，注重人才素质培养;(3)改善企业治理机制，健全企业内部控制;(4)增强政策扶持力度，完善资本市场结构。

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摘要

图目录

表目录

第一章 绪论

第一节 研究背景与研究意义

第二节 研究问题与研究目的

第三节 研究思路与研究方法

第四节 研究内容与文章框架

第五节 本文创新之处

第二章 概念界定与文献综述

第一节 概念界定

第二节 文献综述

第三章 理论概述与假设提出

第一节 理论概述

第二节 假设提出

第四章 研究设计

第一节 样本选取

第二节 变量选择

第三节 模型建立

第五章 实证检验与结果分析

第一节 描述性统计分析

第二节 相关性分析

第三节 多元回归分析

第六章 研究结论与建议

第一节 研究结论

第二节 研究建议

第三节 研究展望

参考文献

致谢

附录