上市公司会计稳健性与公司治理整体水平关系的实证研究——公司/年度模型方法(Firm-Year Measure)的运用

摘要

对于上市公司会计稳健性与公司治理之间的实证关系的研究，学者们的研究结论并不统一。有些实证结果支持这两者之间是具有负相关性，有些实证结果却支持这两者之间具有正相关性，实际上这两种看似相反的结论并不矛盾，这两种关系也就是本文分析的“替代性”和“互补性”，它们是同时存在的，不同的市场环境会导致公司表现得不同。本文借助公司/年度模型，研究了我国上市公司会计稳健性与公司治理整体水平之间的实证关系。
　　 研究结论表明：在高市场化样本中，公司会计稳健性与公司治理整体水平表现出替代性相关关系，即两者呈现负相关关系。在低市场化，双重非双重上市以及全体样本中，公司会计稳健性与公司治理整体水平表现出“互补性”，即两者呈现正相关关系。另外，本文验证了公司/年度模型在我国上市公司数据中的可用性，并用实证研究表明运用公司/年度模型得到的CScore构建的实证检验比运用Basu(1997)构建实证检验结果更可信、更科学，且可研究的实证对象范围更广。
　　 本文可能的创新之处在于以下三个方面：1．本文重点研究的是会计稳健性与公司治理整体水平之间的关系，而不是国内大多数学者研究的会计稳健性与公司治理中某个因素的实证关系;2．本文引入的公司/年度模型是测度会计稳健性时同时考虑公司个体效应和年度效应这两个维度，不同于国内学者通常使用的仅考虑一个维度的测度方法；3．学者们在研究会计稳健性和公司治理之间关系的时候，忽略了外部监管环境的分类，本文区分不同的外部监管环境来研究这两者的实证关系。