基于行业差异的高管团队特征对企业财务绩效影响的实证研究——运用分层线性模型(HLM)

摘要

高管团队联结公司股东与广大职工，是公司经营管理的主体，是公司治理的核心，是企业战略决策的主要制定者与推动者，其特征直接影响到公司业绩和利益相关者的权益，但已有的研究结论并未就高管团队特征对企业绩效的影响达成一致。不同行业背景下的公司高管特征对企业绩效影响存在一定差异，两者之间的关系也存在显著差异。本文基于高层梯队理论、产业组织理论和企业财务绩效相关理论，以22个行业上市公司为样本，分别从高管团队同质性和异质性两个角度运用分层线性模型(HLM)实证分析不同行业背景下的高管团队特征与企业财务绩效的关系。
　　研究发现:高管团队特征与企业绩效之间存在正相关关系，并且存在突出的行业差异。行业竞争力水平正向调节高管团队特征与企业绩效之间的正向关系，在成熟性行业中，高管团队特征对企业绩效的正向关系比较显著;在成长性行业中，高管团队特征与企业绩效之间的正向关系更强;在衰退性行业中，高管团队特征与企业绩效之间的正向关系更弱。
　　本文创新运用分层线性模型(HLM)研究高管团队特征对企业绩效的影响，在不同行业背景下，这种方法能够将模型中特征变量回归系数分解为固定部分和随机部分，有效区分高管团队特征对企业绩效的影响是来自于企业层面还是行业层面，从而合理解释了现有研究结论存在分歧的原因。此外，本文将高管团队特征对企业绩效的影响从微观企业层面扩充到中观行业层面，处于不同行业背景和组织情境下的企业，其经营管理和战略决策必然受到行业特征的调节作用。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路及方法

1．2．1 研究思路

1．2．2 研究方法

1．3 研究创新及局限

1．3．1 本文可能的创新之处

1．3．2 本文的不足之处

1．4 本文结构安排

第二章 文献综述

2．1 高管团队特征的相关研究

2．1．1 高层管理团队特征概念界定

2．1．2 高层管理团队特征变量界定

2．2 企业财务绩效的相关研究

2．3 高管团队特征对企业绩效影响的相关研究

2．3．1 高管团队同质性特征对企业绩效的影响

2．3．2 高管团队异质性特征对企业绩效的影响

2．4 研究现状局限性

第三章 理论分析与研究设计

3．1 高管团队特征对企业绩效影响的不同理论比较

3．1．1 高层梯队理论起源与发展

3．1．2 委托代理理论和人力资本理论

3．1．3 产业组织理论和资源基础理论

3．2 理论分析与假设提出

3．2．1 理论分析

3．2．2 假设提出

3．3 分层线性模型选取

3．3．1 模型构建

3．3．2 模型分类

3．4 变量选取和特征分析

3．4．1 同质性特征变量

3．4．2 异质性特征变量

3．4．3 行业特征变量

3．4．4 控制变量

3．4．5 被解释变量

第四章 基于HLM模型的高层管理团队同质性特征对企业财务绩效影响的实证研究

4．1 样本选取

4．2 实证研究

4．2．1 描述性统计

4．2．2 空模型

4．2．3 随机效应的协方差模型

4．2．4 随机回归系数模型

4．2．5 以平均数为结果变量模型

4．2．6 情境模型

4．2．7 完整模型

4．3 实证结果与分析

第五章 基于HLM模型的高层管理团队异质性特征对企业财务绩效影响的实证研究

5．1 高层管理团队异质性特征变量的选取与确定

5．2 实证研究

5．2．1 空模型

5．2．2 随机效应的协方差模型

5．2．3 随机回归系数模型

5．2．4 以平均数为结果变量模型

5．2．5 情境模型

5．2．6 完整模型

5．3 实证结果与分析

第六章 总结与展望

6．1 研究结论

6．2 研究局限

6．3 研究展望

致谢

参考文献