中国黄金储备的适度规模研究

摘要

黄金作为最稀有、最珍贵的金属之一，在历史上具有独一无二的内在价值和稳定性，虽然如今的黄金已经不再担任货币的角色，但是由于其兼具商品和货币双重属性，因而有助于缓解金融危机、稳定汇率，并行使国际支付的最终手段等。自2001年以来，由于中国持续多年的贸易和资本项目双顺差，官方外汇储备持续迅猛地增加，到2013年9月我国外汇储备总额已高达36626.62亿美元，但相比之下我国持有的黄金储备仅占外汇储备的1.6％，国际储备结构不甚合理。
　　基于此，本文专题论述了我国黄金储备的适度规模问题。首先，研究影响我国黄金储备的经济、政治、文化等因素。其中，采用线性回归模型研究经济因素为:除了本身前一期的影响外，中国黄金储备占比主要受到流通中的货币、黄金价格、原油价格、实际汇率、通货膨胀指数和美元指数的影响。其次，采用资产组合模型测算出中国黄金储备的适度规模在3749.79吨-5096.59吨左右，占国际储备的权重为6.67％-9.06％。最后，建议采用择机购金、营运黄金、“藏金于民”和投资金矿等四种途径，实现我国黄金储备的有效增持。本文旨在为我国增持黄金储备的规模和方式提供必要的理论支持。同时也为优化我国国际储备的布局从理论的角度提出建议。

目录

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摘要

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附表索引

第1章 绪论

1．1 研究背景及研究意义

1．2 概念界定

1．3 文献综述

1．4 研究内容、方法和创新点

第2章 理论基础与发展现状

2．1 理论基础

2．1．1 马克维茨资产组合理论

2．1．2 海勒-奈特模型理论

2．1．3 杜利模型理论

2．2 中国黄金储备的发展与现状

2．2．1 我国黄金储备的发展

2．2．2 我国黄金储备的现状

第3章 影响中国黄金储备的因素分析

3．1 经济因素

3．1．1 回归模型的构建

3．1．2 模型结果的分析

3．1．3 模型的预测

3．2 政治因素

3．3 文化因素

第4章 中国黄金储备适度规模的确定

4．1 变量选取与模型构建

4．1．1 我国外汇储备构成

4．1．2 我国外贸结构分析

4．1．3 我国外债构成分析

4．2 实证检验及结果分析

4．2．1 考虑预期收益率的最优结构

4．2．2 外汇储备资产组合的有效前沿及最优解

4．2．3 黄金储备资产的理想规模

4．3 我国黄金储备的适度规模

第5章 中国黄金储备增持的实现路径

5．1 择机购金

5．2 营运黄金

5．2．1 黄金保管业务

5．2．2 黄金租赁业务

5．2．3 黄金融资业务

5．3 藏金于民

5．4 投资金矿

结论

参考文献

致谢

附录A (攻读学位期间所发表的学术论文目录)