基于集合经验模态分解的金砖四国股市波动特征对比研究

摘要

“金砖四国”由高盛公司在2001年首次提出，它包括全球最大的四个新兴市场国家，中国、印度、俄罗斯、巴西，2010年南非加入后，改称“金砖国家”。作为新兴市场国家代表，“金砖国家”目前已成为影响全球政治、经济和贸易的重要力量，其经济发展模式受到了国际社会的广泛关注，股票市场也是国际投资者青睐的对象。近年来，金砖国家的股市一直领跑全球股市，是国际上最具投资潜力的区域。但是新兴市场发展并不成熟，市场脆弱，股市波动较为剧烈，而由于各国股市发展历史、模式等的区别，在具体表现上也是各有特点。因此，对金砖国家股市波动特征进行研究、考察和评价，对比了解各国股市发展存在的优缺点，进一步针对性提出对我国股市发展的对策，具有非常重要的理论与现实意义。
　　本文首先对国内外关于股市波动特征研究文献进行梳理和综述，并从股市波动经典理论、股市波动影响因素、股市波动特征这三个方面系统回顾、归纳了股市波动相关理论。在此基础上，对现有研究的不足进行思考，分析了传统时间序列模型在分析股指时间序列上的优劣后，运用了最新的集合经验模态分解方法，并阐述了这一方法在处理非平稳非线性时间序列上的优势，以及这一方法在股市研究中的应用。接下来在对金砖四国股市发展及波动情况进行了现实描述的基础上，以金砖国家股市周收盘数据为样本，运用集合经验模态分解方法将其指数分解为高频、低频和趋势项三个部分，选取相关的指标并赋予经济含义，进行波动特征的对比分析。最后，在对股市波动特征背后的原因进行分析后，从完善股票市场制度建设、改善公司治理结构、提高投资者素质以及理顺政府监管角色这四个方面对我国股市发展提出政策建议。

目录

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摘要

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附表索引

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外文献综述

1．2．1 波动模型的发展概况

1．2．2 股市波动特征的研究综述

1．2．3 股市波动分解的研究综述

1．2．4 集合经验模态分解方法在波动分析中的研究综述

1．3 研究思路与方法

1．3．1 研究思路

1．3．2 研究框架

1．3．3 研究方法

1．4 创新点与不足

第2章 股市波动的相关理论和研究方法分析

2．1 股市波动理论分析

2．1．1 随机游走理论

2．1．2 有效市场理论

2．1．3 分形与混沌市场理论

2．1．4 协同市场假说

2．1．5 行为金融学理论

2．2 股市波动影响因素理论分析

2．2．1 宏观经济影响因素分析

2．2．2 政策影响因素分析

2．2．3 投资者影响因素分析

2．3 股市波动特征分析

2．3．1 尖峰厚尾

2．3．2 集聚效应

2．3．3 杠杆效应

2．3．4 均值回复特征

2．3．5 长记忆性

2．3．6 溢出效应

2．3．7 股市波动特征总结

2．4 经验模态分解方法

2．4．1 经验模态分解方法的优势

2．4．2 经验模态分解的算法

2．4．3 集合经验模态分解的算法

第3章 金砖四国股票市场发展概况

3．1 巴西股票市场

3．1．1 巴西股票市场发展历程及现状

3．1．2 巴西股票市场特点

3．2 俄罗斯股票市场

3．2．1 俄罗斯股票市场发展历程及现状

3．2．2 俄罗斯股票市场特征

3．3 印度股票市场

3．3．1 印度股票市场发展历程及现状

3．3．2 印度股票市场特征

3．4 中国股票市场

3．4．1 中国股票市场发展历程及现状

3．4．2 中国股票市场特征

3．5 四国股票市场发展概况对比小结

第4章 金砖国家股票指数的EEMD分解实证分析

4．1 数据来源说明

4．2 股指序列统计特征描述

4．3 EEMD分解及分析

4．4 四国股市波动特征对比分析

4．4．1 长期趋势项分析

4．4．2 低频分量分析

4．4．3 高频分量分析

4．5 四国股市波动特征原因探讨

4．5．1 巴西股市波动原因探讨

4．5．2 俄罗斯股市波动原因探讨

4．5．3 印度股市波动原因探讨

4．5．4 中国股市波动原因探讨

第5章 促进我国股市健康发展的政策建议

5．1 完善股票发行制度

5．2 改善上市公司质量

5．3 提高投资主体素质

5．4 健全宏观调控机制

结论

参考文献

攻读学位期间所发表的学术论文目录

致谢