外部接管、绩效与公司治理——一个基于接管比例和公司绩效的相关性分析

摘要

本文研究中国证券市场的外部接管问题，系统地分析了外部接管市场的作用机制；外部接管行为对公司治理结构的影响；考察了中国证券市场历年的接管状况并做出了相应的分析；最后通过对104家上市公司的业绩指标(NROA和POR)和发生接管行为的接管比例之间的相关性分析，验证了接管行为和公司绩效之间的不相关性。 本文指出造成这种问题的根本原因就是中国证券市场的股权分裂，因此只有全流通才能彻底解决问题。而全流通的方案选择成为解决问题的关键，以非流通股换取流通权上市方式是较为可行的方案，但在全流通之前，需要辅以放松法律收购管制、发展多层次的股票交易市场等措施。

目录

文摘

英文文摘

0.导论

0.1.研究的主题和范围

0.2.主要概念的辨析和界定

0.3.研究的思路和方法

0.4.论文的框架和主要内容

0.5.可能的创新与不足

1.外部接管的相关文献回顾

1.1.外部接管理论的相关文献回顾

1.2.外部接管理论文献综述

1.3.外部接管：国内的研究进展和述评

1.3.1.基于高层变动与公司绩效的研究

1.3.2.基于兼并收购与绩效关系的研究

1.3.3.基于股权结构与绩效关系的研究

1.3.4.基于控制权变更的实证研究

2、外部接管市场的作用机制

3、接管活动对上市公司治理结构的影响

3.1.股东、董事会和经理层关系的重新构建

3.2.存在对上市公司经理层的整体压力

3.3.外部接管方的进入能有效降低代理成本

4、我国上市公司历年接管状况分析

4.1.接管行为发生频率的时间序列分析

4.2.接管行为的特点分析

4.2.1.受让方—民营企业成为并购市场中的主角

4.2.2由于中国上市公司的特殊股权结构，二级市场购并活动受到很大限制，非流通股权协议转让或划拨成为上市公司控制权转移的主要形式

4.2.3.二级市场收购

4.2.4.外资收购行为逐渐浮出水面

5.外部接管行为和公司绩效的实证分析

5.1.总体样本、指标的选取

5.1.1.数据来源与样本的选取标准

5.1.2.业绩指标的选取

5.2.研究方法与统计模型的构建

5.3.实证分析结果及分析

5.3.1.统计结果

5.3.2.数据归纳和分析

6.对策和建议

6.1.利用全流通解决外部接管市场的有效性

6.1.1.全流通方案应遵循的原则

6.1.2.对现有全流通方案的评价

6.2.全流通未实施时的政策建议

6.2.1.扩大证券市场容量和规模

6.2.2.建立多层次的证、股权交易体系

6.2.3.放松法律对收购的政策管制

7.结语

主要参考文献

后记