我国房地产公司违约风险及防范对策

摘要

房地产公司作为房地产行业的供给侧主体，是房地产市场链条的起点也是危机传导的第一站，研究房地产公司违约风险对于把控房地产行业风险水平，促进房地产市场健康发展具有重要意义。本文先对房地产公司违约风险的影响因素进行了分析，之后运用了未定权益分析法，测算了我国主要房地产上市公司10年间每日违约概率以及违约距离，具有大样本以及长跨度的特点，结果基本反映了中国房地产行业所有上市公司整体的违约风险水平及走势，并且在10年时间跨度内观测到了包括2008年的全球金融危机、四万亿刺激、利率市场化改革等各种影响因素在内的综合作用结果。在测算结果中发现我国房地产公司违约概率在2006年至2015年间呈现出了先上升再下降的走势，并且在2014年3月达到了最高点，之后快速下降，至2015年末已经回落到2010年底时的水平，并呈现继续下降的趋势。本文同时使用平衡面板对影响因素进行了实证分析，发现在房地产诸多影响因素中，城镇化水平和货币供给对违约风险的影响较大，并且强于公司财务指标因素；M2与违约风险呈现出负相关关系，说明宽松的货币政策在推高资产价格方面的作用要强于刺激企业增加投资方面的作用；另外，房地产公司资本结构和负债结构与其违约风险之间相关性更强，公司规模与违约风险之间呈现了显著的负相关关系，盈利能力与营运能力影响相对较小。最后本文有针对性的提出了防范对策，建议政府在继续实行宽松货币政策刺激投资拉动经济的同时要注意防范资产泡沫风险，严控政策底线，避免过度宽松；同时建议房地产企业优化自身的资本结构和负债结构，积极转变融资模式，主动调整业务结构，更加注重企业发展的效益与质量，建议通过并购扩大规模，而不是通过过度负债实现规模增长，最终导致违约风险的升高。

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第1章 绪论

1.1研究背景和研究意义

1.2文献综述

1.3 文章的究思路与框架

1.4 本文主要研究方法、创新点

第2章 我国房地产公司违约风险及影响因素

2.1 相关概念界定与概述

2.2 房地产公司违约风险影响因素

第3章 房地产公司违约风险测度

3.1 未定权益分析法及其在违约风险上的应用

3.2 样本及变量的选择和处理

3.3 我国房地产公司违约风险计算及结果分析

第4章 我国房地产违约风险影响因素实证分析

4.1变量选择

4.2实证结果

4.3 结果分析

第5章 防范房地产公司违约风险的措施和建议

5.1提供适度宽松的货币环境，完善土地供给侧房地产调控机制

5.2 改变融资模式，提高股权融资比例优化资本和负债结构

5.3 提高企业盈利能力，避免资金超负荷运转，确保稳健经营

5.4 房企应加快并购整合，扩大规模，提高企业增长的效益和质量

5.5 深入了解经济环境，时刻预判市场走势，主动调整业务结构

参考文献

致谢