L石油贸易公司衍生品工具运用中的问题和对策分析

摘要

随着世界经济逐渐一体化的发展，石油能源发展已成为一个国家经济发展的支柱。中国经济的飞速发展和有效运转，离不开石化能源的推动.中国作为一个能源生产与消耗大国，由于资源不均的影响，使得国内能源供需结构很不平衡。我国自1993年成为成品油净进口国以来，进口量不断攀升，且早在2017年，中国进口了840万桶原油，一跃成为世界上最大的石油进口国，目前我国石油产品对外依存度已高达50%多。国际油价的起伏更多与市场、经济相挂钩，石油市场更是集现货和金融衍生品工具为一体，其金融属性也随着投机目的交易的愈发活跃而显现出来。 1970年-1979年期间，世界上发生了两次石油危机，导致原油价格产生剧烈的波动，也对经济产生了极大的负面影响，在这样的环境下，市场产生了规避价格风险的强烈需求，为了维护各国的利益，以英美等为首的西方大国家为了以谋求原油定价权纷纷参与原油期货市场中，由于原油的金融属性不断增强，原油期货价格与原油现货价格相互影响作用日益加大，并逐渐形成了以原油期货价格为基准加上升贴水的计价体系，原油期货也成为众多石油石化企业套期保值的有效金融工具[1]。 我国石油贸易企业在追随市场发展的脚步同时，也在不断拓展国外市场，除了增加国内外加油站和油库的建立，代理生产经营其他油品、石化产品外，也不断致力于增加进口成品油、燃料油的配额经营量，涉足经营圈广泛，但大型的石油经营企业对外依存度依旧高达60%以上，不得不依靠大量的石油进口维持企业的发展，油价波动的不确定性或使经销商和相关企业降低采购量，进而影响石油产业链上下游企业的效益。然而石油除了一般的商品属性以外，还具有战略物资的属性，其价格和供应在很大的程度上都会受到各个国家之间的政治势力和政治局势的影响，特别是石油产出国的相关影响因素更大，随着近年来世界经济波动频繁，国际贸易战形势愈发严峻；美国对石油产出大国伊朗的制裁、利比亚政治军事危机等各国的地缘政治风险都不断影响着国际石油进出口价格的走势，其涨跌幅也更加频繁、剧烈，这对于我国的经济及国内石油生产、贸易企业的生产经营具有巨大的影响,企业不仅面临着国际油价频繁波动带来的经营成本等一系列经营风险，在进行企业经营管理的同时还面临内部管理风险，因此借助石油衍生品金融工具进行进出口成本控制、规避价格波动等风险也成为企业经营管理的重中之重。石油衍生品工具具有双向交易、操作灵活与金融杠杆的特性，企业不仅可以在面临未知的价格风险时利用其进行套期保值，控制价格风险；还可以利用衍生品市场与现货市场价格相关性进行商品价格预测，该特性还可以利用于生产、贸易企业同上下游进行交易活动时设计点价的合作模式，增强合作双方的确定性及降低信用风险。除上述的操作方式外，还有很多其他的优势可为企业生产经营提供协助和完善。但由于金融衍生品市场也存在风险，需要很强的专业性，企业在实操上也会面临诸多风险因素，若操作不当或遇到系统性风险时，也有可能会给企业带来不利影响，企业如何效率更大化得利用好这类衍生品工具为自身真正实现风险控制及有效管理，也是本文研究的核心内容。 本文以上述国内外石油及其衍生品市场发展现状为背景，围绕中国石油贸易企业面临价格波动等市场风险是利用衍生品工具进行套期保值为核心，结合工作中服务石油贸易企业客户L公司的实际案例，对其在生产经营过程中运用衍生品工具进行企业风险管理时遇到的经营及内部管理风险进行实证分析，指出当前我国石油贸易企业运用衍生品工具进行套期保值规避风险时存在的内部及外部问题，剖析研究我国石油贸易企业如何效率更大化地利用金融衍生品工具，为企业自身提高风险控制能力及经营能力，提出针对企业解决上述问题的策略和建议，并挖掘更多期现结合创新贸易模式，扩大企业盈利渠道，望能以此文协助石油贸易企业在石油相关金融衍生品工具运用机制上更加完善，策略上更加灵活多变，从企业内部至外部体系不断调整，不断提高企业自身风险管理能力，使其在衍生运用上真正实现效率最大化，并能促进衍生品工具在企业生产经营中的利用及发展。

目录

一、绪论

（一）选题背景、目的与意义

1.选题背景

2.目的与意义

3.研究述评

(二)本文的研究内容与概念

1.本文的研究思路

2.本文的主要工作

（三）原油衍生品市场的发展概况与分析

1.原油及其衍生品市场概况

2.原油衍生品工具运用的理论基础

3.原油衍生品工具在企业风险管理中的应用

二、L石油贸易公司介绍及面临的风险

（一）L石油贸易公司运行模式及企业特色

（二）L石油贸易公司在现货市场面临的风险

1.成品油销售价格下跌风险

2.采购成本上涨的风险

3.库存贬值风险

（三）L石油贸易公司在期货市场面临的风险

1.价格波动造成的强平风险

2.交割风险

3.市场体制不健全风险

三、L石油贸易公司衍生品工具运用的现状分析

（一）L石油贸易公司运用衍生品工具的管控措施

（二）L石油贸易公司运用衍生品工具套期保值

（三）L石油贸易公司运用衍生品工具套利

1.跨期套利

2.跨品种套利

3.跨市场套利

（四）L石油贸易公司运用衍生品工具的仓单增值服务

四、L石油贸易公司在衍生品工具实际应用中存在的问题

（一）衍生品交易内控制度不完善

（二）衍生品投研和交易体系不健全

（三）衍生品市场参与程度不足

1.衍生品工具运用过于单一

2.衍生品风险管理模式过于简易

五、充分发挥衍生品工具功能的对策

（一）完善衍生品交易内控制度

1.建立健全的内部控制制度和风险管理制度

2.建立有利于区分套期保值与投机的会计信息披露制度

（二）建立健全的投研和交易体系

1.设立严格的套期保值交易制度

2.建立长期有效的“红绿灯”套期保值分析系统

3.企业应建立专业套期保值团队，做好市场如实预测

（三）深入参与衍生品市场

1.利用多样化衍生品工具

2.运用多种衍生品操作模式

结论

参考文献

致谢

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