广东碳市场流动性不足的原因探究——基于流动性的测度及其影响因素分析

摘要

为了应对全球气候变化，降低温室效应，碳市场成为全球公认的最有效手段。中国2011年相继批准在全国范围内设立七个碳排放权交易试点，广东作为七个试点中最大试点和全球第二大碳市场，对中国2017年建设全国碳市场以及解决中国乃至全球环境与气候问题具有不容小觑的影响。然而，广东碳市场运行两年来颇不稳定，政策一年一变，价格波动大，交易量时有时无。相比于湖北碳市场而言，广东碳市场仍有很多亟待完善和改进之处以提升其流动性。
　　鉴于国内外少有文献专门对碳市场流动性进行研究，广东碳市场流动性的研究更是如此。本文围绕广东碳市场流动性为核心，首先对一般的市场流动性测量方法加以比较，选取对碳市场较为适用的一种并稍加改进，从而形成新的碳市场流动性测量方法对广东碳市场流动性进行测度分析。其次是运用比较分析法进行实证研究，一方面先对湖北碳市场流动性进行测度，再将广东碳市场的流动性与其进行比较；另一方面从政策法规、配额的制定与分配、碳市场交易规则和碳金融四个方向对广东和湖北碳市场流动性的影响因素进行比较分析，最后得出广东碳市场流动性不足且不比湖北的原因在于：一二级市场过于割裂；二级市场开放度不足，投资者队伍有限；配额分配与收缴未充分考虑市场流动性；碳金融产品结构不合理，碳金融业务发展进度缓慢；交易机制落后等。最后本文根据比较分析得出的具体问题有针对性提出政策建议，认为广东在提高碳市场流动方面，应当加强碳市场法规的约束性，引导控排企业更积极的参与碳市场交易，同时政府和交易所应加大碳交易的宣传力度，吸引广大的个人投资者投入到碳市场交易当中。此外，配额的分配应适当调紧，提升配额分配的科学性和灵活性，维持一二级市场价格一致化。碳金融方面应注意碳金融产品的结构多样化，在促进碳金融产品融资功能的同时加快开发碳金融理财、碳信托、碳基金等能够刺激市场流动性的金融产品。