碳债券发行动因和推行障碍的研究——以中广核风发行我国首单碳债券为例

摘要

碳排放权交易机制作为实现节能减排目标的最主要的温室气体管控方法，得到了世界各国的认可。在国际上，碳债券在碳排放权市场及其交易体系的建设和完善过程中起到了巨大的推进作用，对碳债券的开发将进一步推进我国的碳排放权交易市场及其交易体系的发展和完善。中国广核集团有限公司是我国碳排放权交易的先驱者，其子公司中广核风电有限公司于2014年5月发行我国第一只碳债券，打破了我国低碳投融资产品为零的状态，但在首单碳债券发行后，我国市场上再未有同类型产品出现。 为了配合我国全国碳排放权交易市场的建设和完善，推进低碳经济发展，明确当今碳债券在发展过程中遇到的问题和障碍，作者跟随项目小组对中国广核集团进行调研访谈，采用质性研究的方法，对企业内部资料、访谈资料、公开信息等一手及二手资料进行数据编码分析，以求分析碳债券发行的动因以及推行的障碍。研究发现：管理层支持、企业性质、企业战略部署和现金需求为中广核风电有限公司发行碳债券的主要内部动因；控制融资成本、承销行推动、国际碳排放权交易市场环境低迷和国家政策号召是该单碳债券发行的主要外部动因；国际碳价格低迷、清洁能源行业发展困难、碳债券发行流程复杂和碳收益的不确定性为碳债券推行面对的主要障碍。针对上述发行动因和推行障碍，本文提出以下意见：第一，企业应注重创新性人才培养和选拔；第二，国家应注重低碳经济专业人才的培养；第三，国家应鼓励有研究能力的机构进行创新性低碳金融产品开发；第四，国家应出台专门的碳资产评估制度和流程并明确碳债券发行流程。

目录

声明

第一部分 案例介绍

1.1引言

1.2 概念界定

1.2.1 绿色金融与绿色债券

1.2.2 碳资产

1.2.3 核证减排量

1.2.4 碳金融与碳债券

1.3 我国碳排放权交易市场简介

1.4 中广核风电有限公司简介

1.4.1 中广核风电有限公司股权结构

1.4.2 中广核风电主营业务状况

1.4.3 中广核风电偿债能力

1.5 中广核风电碳债券基本情况

1.5.1 中广核风电碳债券发行始末

1.5.2 基础资产概述

1.5.3 交易结构的设计

1.5.4 发行日申购情况

1.5.5 二级市场反应

1.6 中广核风电碳债券的创新点

第二部分 案例分析

2.1研究意义

2.2 理论基础

2.2.2制度变迁理论

2.3 文献综述

2.3.1 我国推行绿色债券的必要性和可行性

2.3.2 绿色债券的国内外比较

2.3.3 碳债券的设计

2.3.4 碳债券的作用

2.3.5 文献综述小结

2.4 研究方法

2.4.1 实地访谈法

2.4.2 质性分析法

2.5 数据分析过程

2.5.1 开放式编码：提取概念和范畴

2.5.2 主轴式编码：选取主范畴

2.5.3 选择式编码

2.6 碳债券发行的内部动因

2.6.1 管理层支持

2.6.2 企业性质

2.6.3 企业战略

2.6.4 现金需求

2.7 碳债券发行的外部动因

2.7.1 行业融资成本

2.7.2 承销行的支持

2.7.3 国际碳排放权交易市场环境

2.7.4 国家政策

2.8 碳债券推行的主要障碍

2.8.1 国际碳排放权交易市场持续低迷

2.8.2 清洁能源行业发展困难

2.8.3 碳债券发行流程复杂

2.8.4 碳收益的不确定性

2.9 结论与讨论

注释

参考文献

附录

致谢