外部公司治理与股东财富最大化——基于国美电器的案例研究

摘要

“公司治理”一直是理论界和实务界关注的焦点，国内外有关公司治理的文献有许多，但是，它们的研究对象或者关注范围一般都只是针对内部公司治理这一领域，而较少谈及外部公司治理。目前，对于外部公司治理的界定还存在意见分歧，对一些关键概念仍缺乏较为统一的表述，外部公司治理与股东财富最大化的研究仍是一个比较新的课题，很少有学者运用案例分析的方法来进行研究。本文以国美电器为研究对象，就并购市场、媒体监督、机构投资者三个方面分析了国美电器的外部公司治理情况，并从股东财富最大化这一全新视角探析了外部公司治理在公司治理中的作用。
　　本文从内容上主要分为五个部分。第一章介绍了本文的研究背景和意义，并对国内外相关文献进行了介绍和概括，阐明了本文的研究内容、研究方法及创新之处。第二章主要界定了公司治理、内部公司治理以及外部公司治理的概念与构成，并介绍了本文研究的理论基础，包括契约理论、委托一代理理论和不完全契约理论。第三章简单介绍了国美电器的发展概况，对国美控制权之争始末进行了回顾，最后详细分析了国美电器的内部公司治理结构。第四章是本文重点研究内容，分别从并购市场、媒体监督、机构投资者三个方面具体分析了国美电器的外部公司治理情况及其对股东财富最大化的影响。第五章是结语，本章立足于上述分析结果对全文进行了总结与思考，最后阐明了本文研究的局限性。
　　本文的主要结论为:单纯追求规模扩张的并购活动，会对股东财富最大化产生负面影响;媒体对企业的监督能够起到提升企业价值、实现股东财富最大化的作用;机构投资者参与公司治理，有利于股东财富最大化的实现。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景和意义

1．2 国内外文献综述

1．2．1 外部公司治理

1．2．2 股东财富最大化

1．3 研究内容、方法与创新之处

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．3．3 创新之处

2 概念界定与理论基础

2．1 相关概念界定

2．1．1 公司治理

2．1．2 内部公司治理

2．1．3 外部公司治理

2．2 本文研究的理论基础

2．2．1 契约理论

2．2．2 委托—代理理论

2．2．3 不完全契约理论

3 国美电器公司介绍

3．1 公司概况

3．2 国美控制权之争

3．3 国美内部公司治理结构

4 国美电器的外部公司治理

4．1 并购市场方面

4．1．1 并购活动概况

4．1．2 并购效果分析

4．2 媒体监督方面

4．2．1 数据来源

4．2．2 分析结果

4．3 机构投资者方面

4．3．1 摩根大通

4．3．2 贝恩资产

5 结语

5．1 结论与思考

5．2 本文研究的局限性

参考文献

致谢