基于市场特征的外资银行动态进入模式研究

摘要

我国市场发展极不平衡,并且受政策的限制,外资银行不能并购本地银行.本文假设市场存在不同客户质量和规模的区域,考虑到市场客户数量和政策双重不确定性的影响,分别建立实物期权模型评价外资银行在整个市场独立发展的扩张期权和并购本地银行的并购期权.研究结论表明:在区域客户质量和规模差异都比较大的我国市场上,外资银行选择既在高质量区域独立发展又股权合作的复合模式时扩张期权和并购期权价值都比较大;当没有政策限制时,外资银行将选择先复合模式再执行并购期权的动态进入模式,而随着政策限制的增加,其将选择先复合模式再执行扩张期权的动态进入模式;而资金的限制将促使外资银行在政策限制小的情况下选择先股权合作再并购的动态进入模式,而在政策限制大的情况下选择先在高质量客户区域独立发展再到整个市场独立发展的动态进入模式.