外购商誉与超额收益相关性实证研究

摘要

当今正处在知识经济时代,无形资产在企业中的地位日益突出,商誉作为"最无形的无形资产"在企业中比重越来越大,在激烈的市场竞争中发挥着举足轻重的作用.许多研究结果均表明商誉能为公司带来超额收益.商誉能够表现为企业的超额收益的能力.因此,本文根据中国2007年至2011年全部A股上市公司的年报数据,对外购商誉能否给公司带来持续的超额收益进行实证检验,检验结果表明会计报表上列示的商誉金额不一定能为公司带来持续的超额收益;只有当合并后实现了更多的持续的超额收益率的时候,会计报表上列示的商誉金额与超额收益显著正相关,才是创造超额收益的源泉.