周期性规律下的油价波动多因素分析

摘要

自2014年7月至今,油价断崖式下跌并持续低位超过2年时间,油价处于新一轮波动周期谷底,预计恢复期仍需3～4年时间.目前,尽管OPEC仍未出台限产保价措施,但各成员国财政承受能力已接近极限,出现阶段性减产;美国致密油生产的平衡成本油价尽管已显著下降,但仍未能阻止美国原油产量减少的趋势.供给侧的OPEC国家、非OPEC国家和石油公司的成本底线已被击穿.需求侧,2016年世界原油消费量仍维持低速增长,美国温和增长,中国增长甚至超过预期,欧洲持续减少,印度等国家成为新的增长点.2016年底,全球原油供需关系重回供需紧平衡状态.尽管强势美元阻碍作用仍在,但2016年油价总体呈复苏趋势,预计2020年左右恢复合理价位区间.