固定汇率制与新兴市场金融危机——基于墨西哥比索危机和东亚金融危机的分析

摘要

在动荡的、无规则的国际货币体系中,多数国家面临汇率制度安排的困境,而新兴市场经济体的困境尤为突出.在汇率制度安排方面理论界一直存在争论,出于浮动恐惧和名义锚的考虑,新兴市场经济体偏好固定汇率制.但通过对墨西哥比索危机和东亚金融危机分析,固定汇率极易演变为僵化汇率,其内在危机机理是本币高估和过度借贷.汇率安排对新兴市场经济体具有极端敏感性,新兴市场经济体既要保持汇率相对稳定,又要根据国内外经济形势变化对汇率做出适时调整.