SHIBOR市场、股票市场和人民币汇率市场溢出效应研究

摘要

目前我国宏观经济管理中最让人关注的问题就是中国人民银行如何利用利率手段来调整经济，股票市场经历了大涨和大跌，人民币汇率问题受到世界广泛关注。 本文探讨了这三个宏观经济变量之间可能存在的关系。汇率改革以来，我国金融市场改革步伐不断加快，进入了一个新的发展阶段。利率市场化进程不断加快，中国人民银行精心打造的货币市场基准利率，上海银行间同业拆放利率(以下简称SHIBOR)于2006年10月开始试运行，并于2007年1月4日正式推出，该市场也是采用做市商制度，由16家信誉良好、资金实力雄厚的大银行作为做市商，参与市场报价，市场效率不断提高；股票市场进行股权分置改革，基本上解决了我国股票市场特有的非流通股问题，市场流通性和市场效率有了很大提高，在各项利好政策出空之后，受国际金融形势恶化的影响，我国股票市场也是不断走低；人民币汇率市场的市场化程度有了很大提高，人民币对美元汇率总体升值，波动明显、波动幅度进一步加大，人民币汇率实现了根据一揽子货币来进行浮动，外汇市场报价采用做市商制度，并逐渐推出外汇衍生品。