碳交易对企业清洁技术投资的影响评估:基于实物期权的分析

摘要

我国已经在7个城市开展碳交易试点,但由于碳交易体系在中国甚至全球的发展前景都不十分明确,是否该进行清洁技术投资来减少碳排放是目前纳入碳交易试点的企业所面临的一个重要难题。本文在分析碳交易市场对投资决策影响机理的基础上,构建实物期权模型研究碳价格波动下企业延迟投资的灵活性,采用二叉树法定量分析清洁技术投资的期权价值,进而评估碳价格波动对企业清洁技术投资的影响,以期对企业的投资决策提供参考。研究表明:初始碳价格为每吨30元,投资成本为100万元,每年碳减排放5000吨,条件下,企业会马上进行清洁技术投资。但由于碳交易体系和政策的不确定性会加剧碳价格的波动,如果没有明确的政策和更为有效的激励,碳交易试点不能有效的促进企业清洁技术投资。