房地产行业上市公司财务预警研究

摘要

房地产已逐渐成为中国国民经济中的支柱产业,该行业在迅猛发展的同时也存在诸多问题,尤其国家颁布了国八条房产调控政策以来,使得房地产上市公司面临前所未有的压力和挑战,大大加剧了其财务状况恶化、陷入财务危机的风险.因此,对房地产上市公司进行财务危机预警研究是十分必要的.本文选取了40家房地产上市公司,运用其2008年-2010年的财务数据构建Z分数模型进行实证分析,以此研究房地产上市公司财务预警的可行性和有效性.该模型的判别方程为：Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5。Z—判别函数值;x1—(流动资产-流动负债)/期末资产总额;x2—留存收益/期末资产总额;x3—息税前利润/期末资产总额;x4—股东权益市场价值/债务总额账面价值;x5—销售收入/资产总额。