科斯定理与资本结构理论:同构、解读与启示

摘要

本文探讨了科斯定理与资本结构MM理论之间的关系:首先对这两种定理或理论进行了比较研究,认为两者在前提假设条件、基本结论、产生背景、发展历程上都极其相似,框架也有同构之处;然后探讨了造成这种内容相似和框架同构的原因,认为主要在于新古典经济学的传统研究范式对市场做出完全竞争假设并以此为出发点建构其理论框架的结果,并由此指出了现代财务资本结构理论的发展、演进方向;最后结合本文的研究结论认为,产权结构的时空特征和资本结构的动态调整观点对深化我国国有企业的改革与脱因具有现实意义,不仅债转股式的资本结构调整值得提倡,而且股转债作为相对应的资本结构调整模式也应该给予高度重视.