经理管理防御对公司利益相关者影响的研究

摘要

作为对委托代理理论研究的深化,经理管理防御对于解释企业经理人员管理行为提供了一个新的视角.虽然与以往代理文献所强调的动机有所不同,但影响一样广泛,同样会产生代理成本.本文在对该领域重要文献进行梳理的基础上,对企业经理管理防御内涵进行了扩展,将公司价值分为债权人利益、股东利益和经理人利益三部分,以股东对经理人的解聘权和公司破产条件为约束,通过建立二期动态模型说明不同经理管理防御程度下公司主要利益相关者之间的利益分配关系,得出防御动机不仅损害债权人和股东利益,还会对公司价值造成减损的结论。