随着经济全球化的迅速发展,国际资本市场呈现出一体化趋势,证券价格的国际联动关系日益显著。有鉴于此,本文主要着眼于中美两国股票市场之间的联动性,使用2000年1月4日至2007年12月31日的每日数据,应用纳尔逊(Nelson,1991)的EGARCH模型与Cheung and Ng (1996)提出的CCF检验法进行了实证分析。本文主要结论认为:(1) EGARCH模型的检验结果显示,中美两市均具有持续性与非对称性特征；(2)通过CCF检验法,本文发现了中国对美国的单方向波动溢出效应的新证据。另外,在较弱的显著水平下,本文还发现了美国股市开始影响中国股市的苗头。本文认为,这恰恰是中国股市全球化的表现之一。随着中国资本市场的逐渐开放,证券价格的国际联动性亦将会提高,中国股市全球化的表现越来越突出。
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