整体上市的市场反应及其影响因素研究:来自定向增发样本的证据

摘要

本文基于定向增发公司样本考察了影响上市公司整体上市市场反应的因素,实证结果表明:第一,与同时包含其他机构投资者在内的定向增发相比较,认购对象只有控股股东的定向增发整体上市的市场反应更强;第二,控股股东认购定向增发股份的比例与定向增发的市场反应正相关;第三,在公司现金持有水平较高的时,控股股东的认购定向增发股份引致的监督作用将表现的更强,市场对这种情况下的整体上市表现出更强的反应.