信息披露违规公司治理影响因素的实证研究

摘要

信息披露是证券市场发展的基石，公司治理结构是影响公司信息披露质量的主要因素。本文以2001-2006年中国证监会、深沪交易所和财政部公开处罚的信息披露违规上市公司为对象，为了克服一般方法难以解决的识别问题，采用具有部分可观测的二元probit模型，更准确地研究影响公司信息披露违规可能性的治理因素。实证研究揭示，独立董事在监督公司管理层和阻止信息披露违规上起着积极的作用。证券市场上的信息披露监管存在显著的不对称现象，对非国有控股公司监管严厉，对国有控股公司监管宽松。因此，完善独立董事制度，并加强国有控股公司的监管是降低公司信息披露违规，提高信息披露质量的有效措施。