双网融合视角下的企业治理绩效研究——基于连锁董事网与关联方网络的分析

摘要

探寻不同的网络组织形式下公司治理的效果是近年来学术界关注的热点问题。本文在前期收集数据时发现，超过50%的公司的连锁董事网和关联方网络存在交叉融合的现象，基于此种现象和视角，本研究摘取了2008年沪深股市300指数公司中存在连锁董事网和关联方网络双网融合的157家上市公司为研究样本，考察了连锁董事网、关联方网络与治理绩效之间的关联关系。研究结论显示，连锁董事网和关联方网络能够互相促进、互相催化，它们通过董事会和股权结构对公司治理绩效产生影响，而股权集中度和机构投资者对企业治理绩效的影响更显著。研究认为，公司股权的高度集中对公司绩效的存在负效应；而董事会结构（董事会规模和董事会的平均连锁规模）对治理绩效则产生促进的效果。