应计质量在A股市场得到客观定价了吗？—来自中国A股市场的证据

摘要

论文运用Panel data（固定效应）以及时间序列OLS回归计量方法,从股价和超常回报率两个角度考察了应计盈余质量是否会影响投资者对股票的定价。资产定价的检验结果显示，超常回报率与可控盈余质量之间并不存在显著正相关关系，表明，在一个较长而稳定的时间段里，超常的报告盈余引起的应计盈余波动并不能给股票带来超常回报率。但是，对股价的检验显示，年报之后的股票价格与可控盈余之间存在显著的正相关关系，表明，上市公司对年报进行盈余管理会误导投资者对于资产的定价。