定向增发企业的可持续增长力变化——房地产上市公司案例研究

摘要

伴随着通货膨胀时代的来临和全球经济一体化进程的加快,房地产上市企业融资方法日趋多元化,从以前的单一向银行借款,发展到目前的多种融资手段并存,不但在国内上市,而且参与国外的IPO进程,从原来的向大股东再借款,发展到现在定向与不定向增发,这些措施的推出有力的推动了房地产行业的发展.国内的房地产企业所有者权益占整体权益比重往往不足50％,而负债率常居各行业之首,但房地产建设周期很长,容易因资金链的断节而面临破产,所以中国在完善银行信贷监控体制的同时,也在逐步开放上市房地产公司的再融资渠道,特别是定向增发.本文针对房地产上市企业的定向增发为对象,研究其对公司可持续增长力的影响,首先解决定向增发是否能给公司带来可续的财务增长,其次分析了影响房地产公司可持续增长的具体原因,最后提出了房地产上市公司定向增发制度的完善之道.认为定向增发的增长效应并保持长久性；增发规模应与企业战略需求相一致；定向增发的估值系统合理性需要监管。