股权结构影响公司“脱困”吗?

摘要

公司治理的失败是企业陷入困境的根本原因所在，而股权结构则是公司治理的基础。本文以2003～2008年间被ST、撤销ST或仍处于ST的262家沪深两市(非金融类)上市公司为对象，从股权集中度、终极控制人性质及股东活跃程度等公司治理股权结构的三个方面，分析了公司治理对财务困境企业走出困境的影响，并进行了实证检验。结果表明，非国有控股的ST公司走出困境的概率显著高于国有控股的ST公司；ST公司股权集中度与股东活跃程度的提高与ST公司走出困境的概率显著正相关。