上市公司信息披露质量与银行债务融资约束——来自深市A股的经验证据

摘要

资本市场中存在的信息不对称严重影响了资源配置的效率，损害了银行等利益相关者的权益。信息披露作为一种旨在减轻信息不对称程度的机制，在上市公司和银行等利益相关者间架起了一座沟通的桥梁。高质量的信息披露能够有效降低银行的信贷风险，缓解公司所面临的债务融资约束。本文以2007－2009年深市A股上市公司为研究对象，采用静态和动态的研究方法，实证检验了上市公司信息披露水平对银行债务融资的影响。研究结果表明，信息披露水平的提高能显著降低企业的银行债务融资约束，信息披露质量越高的公司越容易获得银行借款；相对于长期借款而言，信息披露质量对新增短期借款具有更加显著的正相关性。