家族涉入、公司治理与研发投入——基于上市家族企业的经验数据

摘要

企业的基本目标是股东财富最大化,但基于情感的家族企业家管理可能增加代理成本而损害股东财富,家族企业的股东财富与情感管理之间可能存在平衡,对形成市场竞争优势的技术创新产生影响;通过对2013—2017年457家中国家族上市公司的家族所有权、家族企业家管理对R&D投入采用固定效应模型进行的实证检验显示:家族所有权会降低R&D投入水平,但家族企业家管理有助于提高R&D投入水平;外部职业经理人的引入会恶化家族所有权与R&D的关系;股权集中度弱化了家族管理权与R&D的关系。